大輸液包材一體化的先行者,搶占成本高地:公司是國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)輸液膜自給的大輸液企業(yè),甚至能夠自產(chǎn)輸液膜的粒子原料,包材一體化優(yōu)勢使公司在每袋輸液產(chǎn)品僅幾毛利潤的大輸液市場中占得競爭先機(jī)。
重點(diǎn)區(qū)域的新標(biāo)即將執(zhí)行,帶動業(yè)績逐步提速:公司大輸液銷售受重點(diǎn)區(qū)域招標(biāo)進(jìn)展影響較大,2015年初浙江省已完成招標(biāo)工作,后續(xù)實質(zhì)性的采販即將展開,全年非PVC軟袋大輸液大概率實現(xiàn)15%以上的增長。
安全注射器海外市場成長性明顯,出口業(yè)務(wù)有望穩(wěn)步回升:美國安全注射器的市場未來五年將保持15%的復(fù)合增速,長進(jìn)來看,公司出口業(yè)務(wù)持續(xù)受益二海外市場的成長。隨著OEM訂單調(diào)整因素消失,安全注射器有望恢復(fù)10%以上的穩(wěn)步增長態(tài)勢。
精密輸液器增長迅速,國內(nèi)高端替代市場空間巨大:公司精密輸液器過去三年銷售額復(fù)合增速超過50%。國內(nèi)高端輸液器使用滲透率不足6%,在高端輸液器上的業(yè)務(wù)布局,將幫助公司享受巨大的輸液器替代市場。
首次覆蓋,給予推薦評級:我們預(yù)測2015-2016年EPS為0.45、0.58、0.77元,對應(yīng)PE46、35、27倍?？紤]到大輸液主業(yè)即將提速,且醫(yī)療器械具備巨大成長空間,給予公司2015年50倍PE,目標(biāo)價22.45元。